麥格理 中國旺旺（00151）

評級︰跑贏大市 → 中性

目標(biāo)價︰13元 → 10.5元（上日收報(bào)11.02元，潛在跌幅4.7%）

麥格理把中國旺旺評級，由「跑贏大市」降至「中性，目標(biāo)價由13元，下調(diào)19.2%至10.5元，主要憂慮需求疲弱，旺旺可能會向分銷商加大補(bǔ)貼以催谷銷量，而導(dǎo)致奶類產(chǎn)品毛利受壓。

旺旺今早股價跑輸，最新報(bào)10.74元，跌2.5%.

麥格理把旺旺今年奶類產(chǎn)品營業(yè)額增長預(yù)測，由之前的17%,下調(diào)至9%,毛利率預(yù)測下調(diào)50個點(diǎn)子至40.3%.另外，又把旺旺今明兩年盈利預(yù)測分別下調(diào)8%及13%,預(yù)期旺旺今年盈利增長會減速至5%,較去年增長23%為低。

麥格理給予旺旺最新目標(biāo)價為預(yù)測市盈率21倍，較之前的28倍水平為低。麥格理預(yù)期旺旺股價在今年余下時間或會受壓，在日常消費(fèi)股之中，麥格理較看好康師傅（00322）及恒安國際（01044）。