想你棗品牌公司近來策劃向休閑食品戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，并取得成功，將有望成為國內(nèi)休閑食品棗零食。上海作為轉(zhuǎn)型試點(diǎn)城市，新產(chǎn)品+新渠道+新廣告片三位一體強(qiáng)勢推進(jìn)：公司在商超渠道新開發(fā)兩款無核棗產(chǎn)品，突出無核化、休閑化與差異化的特征，60g/260g分別定價(jià)9.8元/29.8元，上海商超進(jìn)店率已達(dá)到90%，配合12月5日開始投放的新廣告片，明年銷售有望比今年大幅提升。公司預(yù)計(jì)今年全國商超收入達(dá)1.3億，收入占比提升至15%，未來將成為主要渠道。
電商銷售差異化產(chǎn)品，全年預(yù)計(jì)可實(shí)現(xiàn)收入5000萬：公司電商由子公司獨(dú)立運(yùn)營，針對電商開發(fā)有別于專賣店、商超的產(chǎn)品，相似產(chǎn)品相似價(jià)格避免擾亂價(jià)格體系。雙十一單日銷售額達(dá)1200多萬，我們預(yù)計(jì)全年電商銷售額可超過5000萬元。 
    專賣店升級與淘汰并舉，改造升級完成以后單店銷售有望顯著提高：公司已淘汰100多家年銷售額小于6萬的專賣店，升級了170家店，后續(xù)還將繼續(xù)升級100多家店。專賣店升級既包括店面的升級改造，又包括店面的精細(xì)化管理，升級后的專賣店銷售額同比提升10-20%。 
    產(chǎn)品定位由禮品轉(zhuǎn)向休閑零食，聘請咨詢公司打造新定位，關(guān)注消費(fèi)者對高端零食定位的接受情況：反腐后高端禮品需求銳減，倒逼公司已進(jìn)行兩年的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型步伐加快。我們認(rèn)為公司的優(yōu)勢在于產(chǎn)品品質(zhì)，本次整合聘請了特勞特、零點(diǎn)咨詢等行業(yè)咨詢公司，重點(diǎn)打造高端的零食棗品牌，目前這一品類無競爭對手，若消費(fèi)者可接受品牌概念及定價(jià)，“好想你”有望成為休閑零食棗的。 
    盈利預(yù)測及投資建議：預(yù)計(jì)13-15年收入分別為9.6億、11.1億、13.2億，同比增長6.5%、16.1%、19.1%，EPS分別為0.788元、0.752元、0.897元，同比增長15.9%、-4.7%、19.3%。短期內(nèi)轉(zhuǎn)型帶來費(fèi)用高企致利潤承壓，但我們看好紅棗類休閑食品的市場空間以及公司轉(zhuǎn)型成功對未來業(yè)績的拉動作用，上調(diào)至“買入”評級。